當?shù)貢r間周四，正值華爾街臨近收盤之際，美國總統(tǒng)特朗普在 Truth Social 上宣布，任命白宮經(jīng)濟顧問委員會（CEA）主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）為美聯(lián)儲理事，以接替不久前離任的阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler），任期暫定至 2026 年 1 月 31 日。
據(jù) Politico 報道，白宮原本尚未準備好宣布對現(xiàn)任聯(lián)儲主席鮑威爾的繼任者安排，米蘭此舉，既是空窗填補，也是一場政治信號。
這場短暫的聯(lián)儲試鏡，會不會成為加密行業(yè)的意外助推劑？而在美聯(lián)儲降息預期與美元走弱趨勢交織的當下，特朗普任命米蘭的這步棋，又意味著什么？
誰是 Stephen Miran？從哈佛到白宮的加密友軍
Stephen Miran 擁有哈佛大學經(jīng)濟學背景，職業(yè)生涯橫跨投資與政策領(lǐng)域。在加入特朗普團隊前，他曾擔任 Amherst Peak Advisors 投資合伙人，并在 Hudson Bay 擔任高級策略師。值得注意的是，Hudson Bay 深度參與了 FTX 破產(chǎn)后的債權(quán)交易——這家加密貨幣交易所于 2022 年底破產(chǎn)，其創(chuàng)始人 Sam Bankman-Fried 在 2023 年 11 月因包括電信欺詐在內(nèi)的七項罪名被判 25 年監(jiān)禁。
2023 年加入特朗普陣營后，Miran 迅速嶄露頭角，于 2025 年 3 月出任白宮經(jīng)濟顧問委員會（CEA）主席。作為典型的保守派經(jīng)濟學家，他堅定支持特朗普的關(guān)稅政策，并多次公開主張"降低利率"和"重新評估強美元政策"。
在加密貨幣領(lǐng)域，Miran 展現(xiàn)出難得的開放態(tài)度。2024 年 12 月，Stephen Miran 作為時任白宮經(jīng)濟顧問委員會（CEA）主席，受邀參加著名財經(jīng)播客節(jié)目《Forward Guidance》，與主持人 Joseph Wang（前紐約聯(lián)儲交易員 Fed Guy）展開對談，在節(jié)目的下半段，Miran 談及了加密貨幣監(jiān)管混亂帶來的問題，直言道：
也許我們真的該簡化大量監(jiān)管，讓像加密這樣的創(chuàng)新行業(yè)真正落地。
彼時的美國加密監(jiān)管正陷入混亂，SEC 與 CFTC 在代幣分類上爭執(zhí)不下，Coinbase 與 Binance 案件尚未有結(jié)論。米蘭的這番話，被不少業(yè)內(nèi)人士視為白宮首次釋放友善信號。作為 CEA 主席，他的觀點雖不具備立法權(quán)力，卻在政策趨勢與監(jiān)管討論中具有風向標意義。
值得注意的是，Miran 并非盲目支持加密行業(yè)，他反對的是當前監(jiān)管碎片化、重復審批與法律模糊的現(xiàn)實，而非監(jiān)管本身。他在節(jié)目中指出：
· 當下 SEC 與 CFTC 在加密資產(chǎn)屬性（證券 vs 商品）上的爭議，已經(jīng)嚴重影響創(chuàng)新公司合規(guī)運營；
· 白宮應該推動一個更加協(xié)調(diào)的監(jiān)管框架，讓創(chuàng)業(yè)者清楚地知道合規(guī)路線圖；
· 真正對創(chuàng)新有利的監(jiān)管，不是沒有監(jiān)管，而是規(guī)則清晰、權(quán)責明確。
這種觀點，與傳統(tǒng)的加密極端主義者不同，反而更接近機構(gòu)合規(guī)派加密支持者–如 Coinbase CEO Brian Armstrong –一直以來倡導的路徑。
據(jù) Coindesk 報道，米蘭還私下曾參與討論 SEC 與 CFTC 在代幣監(jiān)管分類上的模糊性問題。
如果米蘭在其聯(lián)儲任期內(nèi)，繼續(xù)公開表達對加密監(jiān)管合理化的態(tài)度，哪怕不對政策制定直接產(chǎn)生影響，也可能成為市場情緒的重要催化劑，甚至在 2026 年后形成潛在理事候選人的聲量積累。
美聯(lián)儲政策：降息主張者的進場
他只是來溫一溫座位的，《美聯(lián)儲獨立性》一書作者馬克·斯賓德爾（Mark Spindel）評價道，幾場會議后他就走人。
確實，從時間上看，米蘭最多參與三次聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議——9 月、10 月和 12 月——對全年利率路徑的結(jié)構(gòu)性影響極為有限。
但這并不代表米蘭的聲音毫無意義。在利率博弈逐漸白熱化的 2025 下半年，一張理事會的投票票權(quán)，足以讓市場神經(jīng)緊繃。
在貨幣政策層面，米蘭可謂典型的特朗普系經(jīng)濟學家：支持美國制造，質(zhì)疑強美元戰(zhàn)略，主張降息刺激增長。
在 2023-2024 年間，他多次撰文與公開講話中指出，美聯(lián)儲的持續(xù)高利率政策對美國制造業(yè)與出口極為不利，呼吁更加積極的貨幣政策配合產(chǎn)業(yè)政策。他也是極少數(shù)在 CEA 任內(nèi)公開表示美元過強不利于國家利益的高級官員。
這一點，與特朗普對鮑威爾的持續(xù)批評形成了共振。特朗普本人曾多次在公開場合抱怨：鮑威爾搞砸了一切，高利率讓美國失去競爭力。米蘭則從學術(shù)層面為這種觀點背書，強化了白宮利率應服從增長目標的立場。
盡管米蘭短期內(nèi)不大可能改變聯(lián)儲的利率路徑，但若其在聯(lián)儲內(nèi)部推動通脹已受控、應關(guān)注就業(yè)與投資的論調(diào)，無疑會為市場提供新的政策想象空間。尤其是在當前美債利率高企、美元指數(shù)走弱的背景下，降息預期回歸正成為資本市場的關(guān)注重點。
今年以來，美元的避險屬性正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。據(jù) FactSet 數(shù)據(jù)，2025 上半年，美元指數(shù)（DXY）累計跌超 10%，創(chuàng) 1973 年以來最疲軟上半年表現(xiàn)。以往在金融市場波動期會走強的美元，如今卻與長期美債收益率一同走高，呈現(xiàn)出新興市場才有的反常特征。
有分析指出，米蘭對強美元共識的挑戰(zhàn)正在形成新共識的雛形。他在一篇論文中質(zhì)疑：美元強勢真的是國家利益嗎？是否該為出口導向型制造業(yè)考慮一個更靈活的匯率機制？這類觀點在特朗普政府內(nèi)部逐漸占據(jù)上風。
加密市場該如何看米蘭的進場？
對加密行業(yè)而言，Miran 的臨時上位可能意味著：
政策氛圍轉(zhuǎn)暖：他的立場強化了白宮對加密的興趣，也可能推動更清晰的監(jiān)管整合。
風險資產(chǎn)情緒升溫：若他推動降息或引導寬松預期，BTC、ETH 等風險資產(chǎn)將直接受益。
美元走勢影響穩(wěn)定幣與跨境支付路徑：弱美元策略將提高加密資產(chǎn)在國際支付中的吸引力。
雖然米蘭并非立法者，也不可能一己之力改變美聯(lián)儲路線，但他的觀點已經(jīng)在塑造 2025 下半年的宏觀情緒框架。這位學者出身的政策制定者，他的真正舞臺可能遠不止這短短五個月。
