本站 將在本文整理當周（8.4-8.10）行業(yè)重點新聞內(nèi)容，并推薦深度佳文幫助讀者更好了解市場，獲悉行業(yè)趨勢。

重要新聞回顧

以太坊突破 4200 美元創(chuàng)年內(nèi)新高，以太坊系山寨幣普漲

特朗普簽署行政命令允許 401(k) 養(yǎng)老金投資加密貨幣

特朗普已開始下一任美聯(lián)儲主席面試，沃勒成為熱門候選人

國安：某境外公司以發(fā)放加密貨幣為噱頭，搜集全球用戶虹膜信息，帶來信息安全威脅

8 月 6 日，國家安全部發(fā)文稱，在數(shù)字化時代的浪潮中，生物特征識別技術得到快速發(fā)展和廣泛應用，但同時其數(shù)據(jù)采集背后潛藏的失泄密風險不容忽視。虹膜是環(huán)繞瞳孔、介于瞳孔和眼白之間的彩色環(huán)狀區(qū)域，其表面布滿了斑點、細絲、冠狀結構、條紋和隱窩等復雜紋理細節(jié)。這些特征高度穩(wěn)定且難以復制，具有高精度和唯一性，應用于安防度高的重點領域，往往受不法分子重點關注，可能被巧立名目收集竊取。有公開案例顯示，某境外公司以發(fā)放加密貨幣代幣為噱頭，在世界范圍內(nèi)掃描收集用戶虹膜信息，并將數(shù)據(jù)源轉移，給個人信息安全甚至國家安全帶來威脅。

Tornado Cash 案達成部分裁決：非法經(jīng)營無證匯款罪名成立

8 月 7 日，Tornado Cash 聯(lián)創(chuàng) Roman Storm 案達成部分裁決：非法經(jīng)營無證匯款業(yè)務罪名成立，洗錢共謀罪名陷入僵局尚未判決，第三項罪狀違反制裁罪判決無罪。Roman Storm 在紐約南區(qū)聯(lián)邦法院接受審判，該案將成為關于開發(fā)者在其創(chuàng)建的去中心化軟件被非法使用時應承擔多少責任的法律先例。美國檢方認為 Tornado Cash 促成了超過 10 億美元的洗錢交易，并為被制裁的朝鮮黑客組織 Lazarus Group 清洗數(shù)百萬美元。加密社區(qū)的普遍觀點一直是技術無罪，Storm 還得到了以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人 Vitalik Buterin 的支持。

英國男子放棄尋回含有 8000 枚 BTC 的硬盤，將把丟失的比特幣進行代幣化

加密交易平臺 Bullish 預計將于 8 月 13 日正式上市紐交所，持有 2.4 萬枚比特幣等加密資產(chǎn)

Vitalik：以太坊財庫公司擴大 ETH 投資渠道，但若處理不當或成過度杠桿化游戲

8 月 8 日，據(jù)報道，以太坊創(chuàng)始人 Vitalik 表示，以太坊財庫公司擴大了更廣泛投資者獲取 ETH 的渠道，但警告稱，如果處理不當，這一趨勢可能會演變成一場過度杠桿化游戲。

Ripple 結束與 SEC 為期 4 年的法律戰(zhàn)，維持一審判決；并斥資 2 億美元收購支付平臺 Rail

8 月 8 日，美國證券交易委員會（SEC）與 Ripple Labs 長達四年的法律戰(zhàn)正式落幕。雙方周四向第二巡回上訴法院提交聯(lián)合聲明，宣布自愿撤銷對 2023 年 7 月一審判決的上訴。據(jù)悉，雙方將各自承擔訴訟費用，并維持地方法院 Analisa Torres 法官原判，即：瑞波向機構投資者銷售 XRP 構成證券法違規(guī)；處以 1.25 億美元罰款；頒布永久禁令禁止未來違規(guī)行為。受此消息影響，XRP 當日漲超 11%。同日，Ripple 宣布同意以 2 億美元收購基于穩(wěn)定幣的全球支付平臺 Rail。通過此次收購，Ripple 和 Rail 將共同開發(fā)穩(wěn)定幣支付解決方案，旨在提升 Ripple 作為"數(shù)字資產(chǎn)支付基礎設施"的地位。

區(qū)塊鏈借貸公司 Figure Technology 提交 IPO 申請

Binance 合約上線綜合指數(shù) U 本位永續(xù)合約

8 月 6 日，Binance 合約上線 ALL 75 倍綜合指數(shù) U 本位永續(xù)合約。該指數(shù)追蹤在 Binance 合約上所有以 USDT 報價的永續(xù)合約，以下合約除外：ETHBTC 永續(xù)合約；以 USDC 或其他穩(wěn)定幣報價的 U 本位永續(xù)合約；U 本位交割合約 ；綜合指數(shù)永續(xù)合約；永續(xù)合約盤前交易；幣本位永續(xù)和交割合約。Binance ALL 綜合指數(shù)是使用所有成分實時指數(shù)價格的加權平均值來計算的。

瑞士盧加諾的中本聰?shù)裣癖蝗尤牒?，Tether CEO 向盧加諾市政府請愿恢復

Base 宕機報告：系排序器未正確設置以處理交易，總宕機時間 33 分鐘

8 月 6 日，Base 發(fā)布宕機事故報告，其于 8 月 5 日出現(xiàn)了 33 分鐘的區(qū)塊生成中斷，原因是其切換到了一個備份排序器，而該排序器未正確設置以處理交易。當時活躍的排序器開始在區(qū)塊生成方面出現(xiàn)滯后，促使 Base 用于管理排序器可用性和可靠性的系統(tǒng) Conductor 進行了排序器切換。網(wǎng)絡已完全恢復，總停機時間為 33 分鐘。

BAGS 創(chuàng)始人花費約 80 萬美元拍賣獲得帽子狗 Meme 的原始帽子

8 月 8 日，BAGS 創(chuàng)始人 Finn 花費 6.8 枚 BTC（約 80 萬美元）拍賣獲得 Dogwifhat（帽子狗）Meme 的原始帽子。柴犬 Achi 是Dogwifhat表情包背后的原型。這是該表情包的實物帽子首次且唯一一次向公眾開放，這件藏品此前從未公開出售，未來可能也不會再有機會出售。為確保其真實性和傳承，拍賣前通過 Ordinals 將 Achi 與其主人坐在帽子后方的合影刻錄在比特幣區(qū)塊鏈上，以驗證來源。

京東回應退出穩(wěn)定幣業(yè)務傳聞：系謠言，正準備申請牌照

8 月 5 日，市場傳聞稱，京東等或退出香港穩(wěn)定幣業(yè)務。對此，京東旗下京東幣鏈表示，已關注到市場上的不實報道和謠言，京東幣鏈特此回應，正在進行香港穩(wěn)定幣牌照申請的準備工作。

Binance：歐盟用戶可使用萬事達卡進行加密貨幣提現(xiàn)

8 月 7 日，Binance 官方表示，歐洲用戶可將他們的加密貨幣轉換為法定貨幣，并將資金直接轉入/提取到符合條件的萬事達卡。

Metamask 擬聯(lián)合 Stripe 發(fā)行穩(wěn)定幣Metamask USD

8 月 6 日，根據(jù)治理提案，MetaMask 計劃與 Stripe 聯(lián)手推出名為MetaMask USD（mmUSD）的穩(wěn)定幣，該穩(wěn)定幣將由 Stripe 發(fā)行，但將利用M^0網(wǎng)絡進行非鏈式發(fā)行和結算。這款穩(wěn)定幣將被打造為 MetaMask 生態(tài)系統(tǒng)的核心資產(chǎn)，并原生集成到 MetaMask 的各項服務中。目前，MetaMask 或 Stripe 尚未給出官方確認，關于穩(wěn)定幣的結構、推出時間表或監(jiān)管方面的具體細節(jié)也十分有限。

曹操出行與勝利證券達成合作，探索 RWA、穩(wěn)定幣支付與合規(guī)數(shù)字貨幣發(fā)行

8 月 6 日，曹操出行與香港持牌金融機構勝利證券簽署虛擬資產(chǎn)戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方將圍繞現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化、穩(wěn)定幣支付應用及合規(guī)數(shù)字貨幣發(fā)行三大方向展開深度合作。曹操出行執(zhí)行董事兼 CEO 龔昕表示，通過區(qū)塊鏈技術及 Web 3.0 創(chuàng)新模式，將加速推動 Robotaxi 產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)代幣化進程。次日，或受此消息影響，曹操出行股價漲超 20%。

《金融時報》：境外買賣股票收入也要繳稅，加強個人境外收入監(jiān)管

8 月 4 日，《金融時報》刊文，據(jù)了解，近期有納稅人收到了稅務部門通知，告知其需要依法辦理境外所得申報并繳納相應稅款。根據(jù)我國個人所得稅法，個人股票交易所得屬于財產(chǎn)轉讓所得，應當適用 20% 的稅率按次征收。其中，個人在境內(nèi)二級市場的股票交易所得暫免征收個人所得稅；在境外直接進行股票交易所得沒有免稅規(guī)定，需要在取得所得的次年申報納稅。

本周大額融資：OpenMind、SuperGaming、Rillet、Bit2Me

8 月 4 日，據(jù)官方消息，總部位于硅谷的智能機器基礎設施公司 OpenMind 宣布完成 2000 萬美元融資，由 Pantera Capital 領投，Ribbit、紅杉中國、Coinbase Ventures 等多家機構及多位知名天使投資人參投。

6 日，游戲開發(fā)工作室 SuperGaming 完成 1500 萬美元 B 輪融資，Skycatcher 和 Steadview Capital 領投，a16z Speedrun 等參投，公司當前估值已達 1 億美元。

6 日，人工智能原生 ERP（企業(yè)資源規(guī)劃）平臺 Rillet 宣布完成 7000 萬美元 B 輪融資，由 Andreessen Horowitz（a16z）和 ICONIQ 聯(lián)合領投，紅杉資本、Oak HC/FT 和其他早期投資者也參與其中。

7 日，Tether 宣布已收購數(shù)字資產(chǎn)平臺 Bit2Me 的少數(shù)股權，并領投了一輪 3000 萬歐元的融資，預計將在未來幾周內(nèi)完成交割。此次融資將用于支持 Bit2Me 在歐盟范圍內(nèi)的擴張，并加強其在拉丁美洲，尤其是阿根廷的業(yè)務運營。

本周熱門文章

傳統(tǒng)金融正加速進軍加密領域，從 Robinhood、嘉信理財、摩根士丹利到渣打等巨頭，憑借合規(guī)資質(zhì)、龐大用戶與清算能力蠶食加密交易平臺的核心優(yōu)勢，使后者失去資產(chǎn)入口的主導權，被迫以幣股等產(chǎn)品防守并積極尋求合規(guī)化轉型。盡管少數(shù)平臺如 Bybit、Bitget 在歐洲等市場取得監(jiān)管突破，但整體行業(yè)仍在焦慮中摸索生存之道，在傳統(tǒng)資本與制度力量重塑秩序的背景下，試圖在被邊緣化前尋找新的存在價值與發(fā)展空間。

穩(wěn)定幣因利差收益與支付結算潛力成為全球金融巨頭爭奪焦點，但發(fā)行并非低成本套利，而是重資本、高門檻的金融基礎設施建設，需要巨額投入于合規(guī)牌照、儲備托管、系統(tǒng)運維及分發(fā)渠道。Tether 憑先發(fā)優(yōu)勢與交易所深度綁定，占據(jù)全球非美市場主導；USDC 依賴 Coinbase 分銷，流通掌控力不足；PYUSD 雖有品牌與資金，卻因過度依賴補貼、缺乏真實場景難以留存。穩(wěn)定幣成敗關鍵在于掌握清算與支付網(wǎng)絡，能打通資金閉環(huán)的機構才能構筑長期護城河。

英國工程師 James Howells 因在 2013 年一次整理房間時誤將存有 8000 枚比特幣私鑰的硬盤丟進垃圾場，失去了如今價值約 10 億美元的財富。此后 12 年，他不斷與紐波特市議會交涉、訴訟，提出高科技挖掘方案甚至計劃買下垃圾場，卻始終未獲許可。丟幣事件改變了他的事業(yè)、家庭與性格，他與伴侶離婚、生活失序，卻依然執(zhí)念追尋，并計劃將這筆 BTC 所有權代幣化發(fā)行 ICO。這個故事在加密圈屢被傳頌，也讓他成為丟幣傳奇的代名詞。

2025 年 7 月，沉睡 14 年的 8 萬枚比特幣被悄然出售、價值約 90 億美元，卻未引發(fā)市場暴跌，幕后運作者是由華爾街老將 Mike Novogratz 創(chuàng)建的 Galaxy Digital。這家被稱作華爾街版鏈上高盛的機構，依托創(chuàng)始人在高盛、堡壘投資集團及紐約聯(lián)儲積累的政商網(wǎng)絡，構建了集 OTC 交易、托管、資產(chǎn)管理、合規(guī)披露和政策游說于一體的金融結構服務體系，為大型持幣方、上市公司提供合法持幣入賬的全流程方案。從 ETH 巨鯨到 CZ 等行業(yè)巨頭，都通過 Galaxy 將加密資產(chǎn)裝進財報、變?yōu)楹弦?guī)資產(chǎn)。Galaxy 的核心競爭力不在流量，而在能在監(jiān)管與資本之間搭橋的制度設計力。

牛市情緒推高了穩(wěn)定幣相關收益產(chǎn)品的利差，多款主流穩(wěn)定幣池年化收益率（APY）均在 10% 以上。Huma Finance 最高 19 倍獎勵，Silo Finance 7%-13%，Binance BFUSD 約 9.26%，Orderly 39%，StandX 10.6%，Wasabi Earn 20%，Wildcat 16%，Aave 循環(huán)杠桿短期可達 50%。

鏈上數(shù)據(jù)平臺 Arkham 披露，比特幣知名礦池 LuBian 于 2020 年 12 月遭黑客盜走 127,426 枚 BTC，當時價值約 35 億美元，如今已漲至約 145 億美元，規(guī)模超過 Mt. Gox 事件，堪稱史上最大 BTC 盜竊案。黑客疑利用礦池私鑰生成算法漏洞實施攻擊，LuBian 曾通過上千筆鏈上交易懇求歸還資金但未果，目前黑客仍持有大量被盜 BTC。該礦池在巔峰期控制全球近 6% 算力、位列前十，但 2021 年初即停運，或已更名為 Roadside Mining，這起塵封近 5 年的事件至今仍無官方承認。

Coinbase 二季度凈利潤達 14.3 億美元，同比大增但主要來自投資與加密資產(chǎn)的未實現(xiàn)收益，剔除后調(diào)整凈利潤僅 3300 萬美元；總收入 15 億美元低于預期，交易收入同比降 39%，現(xiàn)貨交易量降超三成，活躍用戶減少至 870 萬。公司持有 1.18 萬枚 BTC，并積極擴張業(yè)務版圖，完成對 Deribit、Liquifi 等的收購，布局期權衍生品、代幣管理及資產(chǎn)發(fā)行，與多家傳統(tǒng)金融機構合作推動 USDC 應用，Base 網(wǎng)絡活躍度持續(xù)攀升。合規(guī)方面獲盧森堡 MiCA 牌照，計劃進軍歐洲，并籌備在美推出代幣化股票、預測市場及早期代幣銷售等全能交易服務，但在相關領域?qū)⒚媾R Kalshi、Polymarket、Robinhood 等競爭對手的挑戰(zhàn)。

2024 年以來，比特幣、以太坊 ETF 通過及全球合規(guī)框架落地推動加密貨幣 OTC 平臺成為繼 CEX、DEX 之后的第三大流動性支柱，機構通過暗池完成巨額交易以避免沖擊市場。Galaxy Digital 憑借華爾街背景和合規(guī)優(yōu)勢，撮合了史上罕見的 8 萬枚 BTC 平穩(wěn)成交，并在 ETH 市場為 SharpLink 等巨鯨建倉近 50 萬枚 ETH，近期還推動首個 BNB 國庫公司計劃。隨著歐美及亞洲合規(guī)環(huán)境改善、傳統(tǒng)金融深度參與，OTC 平臺正成為加密市場核心基礎設施之一。

過去一個月，meme 發(fā)射臺領域的競爭由 pump.fun 與 Letsbonk.fun 主導，前者在直播風波后依靠官方嚴選次新幣的強勢表現(xiàn)與 $PUMP 回購行動逐漸恢復口碑，市值上漲的社區(qū)幣帶動了信心回暖；后者則保持逾五成市場份額，但熱點新幣回調(diào)明顯，仍在通過回購與生態(tài)支持穩(wěn)固陣地。與此同時，Bags 以捐贈敘事吸引短期關注，Moonit 聯(lián)合 9GAG 等推出 AI 自動發(fā)幣協(xié)議嘗試切入熱點，但均未跑出龍頭。整體來看，CEX 上新乏力背景下，各平臺的共同挑戰(zhàn)是重建市場對 meme 幣的興趣與流動性，未來成敗取決于能否持續(xù)吸引玩家與資金回流。

近期圍繞內(nèi)容代幣的激辯聚焦于其是否具備真實價值：支持者認為它能承載創(chuàng)作者內(nèi)容與共識，形成資產(chǎn)化與價格發(fā)現(xiàn)機制；反對者則質(zhì)疑其缺乏可驗證的權益與長期價值，更多是投機與注意力驅(qū)動的 PVP 游戲。討論中，Zora、Pump.fun、Trends.fun、Friend.tech 等平臺在模式、開放性、可組合性及與 Meme 幣的界限上各有差異，但普遍面臨流量轉化、價值篩選及可持續(xù)性挑戰(zhàn)。嘉賓普遍認為，內(nèi)容代幣要復蘇需依賴高性能底層、公私域共識的凝結、大規(guī)模發(fā)行與市場篩選機制，同時在金融化與創(chuàng)作人文價值間找到平衡，未來可能在內(nèi)容形態(tài)、傳播方式和代幣用例上出現(xiàn)超出當下想象的演化。

Ray Dalio 在橋水基金 50 周年慶典上回顧了從 1975 年地下室創(chuàng)業(yè)到打造全球最大對沖基金的歷程，總結了痛苦+反思=進步的核心哲學，以及多樣化投資、理念驅(qū)動文化和人才杠桿的關鍵作用。他分享了 1982 年債務危機誤判、2008 年金融危機精準應對、歐洲債務危機建議方案等重大節(jié)點經(jīng)驗，強調(diào)在不確定性中保持謙遜、預先行動和透明溝通。Dalio 還談到橋水從精品公司到機構化的擴張辯論、技術與團隊建設挑戰(zhàn)，以及疫情應對與團隊人文關懷的重要性。

Solana 在以太坊十周年行情回暖、競爭加劇的背景下，加快技術與生態(tài)布局，推出意義堪比以太坊轉 PoS 的 Alpenglow 升級，優(yōu)化共識機制、降低節(jié)點門檻，將交易確認時間縮短至 150 毫秒，并配合 ICM 路線圖發(fā)力去中心化資本市場與高性能 DeFi，對標 Hyperliquid、Sui 等競爭對手；在 AI 領域，Solana 擁有從早期 DePIN 基礎設施、AI Agent 應用到去中心化 AI 訓練和隱私計算的完整生態(tài)，盡管熱度被分流，但憑借高性能、低成本、良好流動性與多元生態(tài)，仍具較強競爭力，未來能否扛起鏈上納斯達克和 AI 兩大敘事，有待市場檢驗。

TMTG 二季度虧損 2000 萬美元，但財報背后折射出公司正從社交媒體平臺轉型為高杠桿加密金融科技公司，核心押注比特幣與加密業(yè)務。截至 6 月底金融資產(chǎn)激增至 31 億美元，主要源于 24 億美元融資配置信息加密資產(chǎn)，持幣規(guī)模躋身全球上市公司第六；同時籌備多支加密 ETF，并洽談收購 Bakkt 等交易平臺，通過并購和 SPAC 拓展區(qū)塊鏈、資產(chǎn)管理等領域。盡管流量依賴特朗普品牌、核心營收疲軟且政治風險顯著，TMTG 試圖借政治影響力與資本運作在制度化的加密金融賽道中搶占一席之地。

2025 年 7 月，以太坊價格飆升近 50%，領跑加密市場反彈，背后動力來自《GENIUS 法案》帶動的穩(wěn)定幣與資產(chǎn)代幣化 adoption，以及機構持續(xù)加碼。以太坊生態(tài)承載超半數(shù)穩(wěn)定幣余額和近八成代幣化美債，在 DeFi、代幣化股權等領域保持領先，同時現(xiàn)貨 ETH ETP 單月凈流入創(chuàng)紀錄，上市公司和基金管理機構大舉增持，衍生品市場份額與交易活躍度顯著提升。宏觀層面，美國監(jiān)管環(huán)境轉暖、立法推進與美元走弱預期，為 ETH 及比特幣等稀缺數(shù)字資產(chǎn)提供持續(xù)利好，盡管短期或有盤整，長期前景依然強勁。

進入第二個十年，以太坊在穩(wěn)定幣、DeFi 與代幣化資產(chǎn)領域確立核心地位，并在《GENIUS 法案》帶來的監(jiān)管明朗化及以太坊基金會改革推動下，加速向鏈上資本市場基礎設施演進。Pantera Capital 等機構通過投資 USDC 發(fā)行方 Circle、Arbitrum、Ondo、Morpho 等關鍵項目，強化了以太坊在擴容、真實資產(chǎn)上鏈及金融應用中的優(yōu)勢；同時，ETH ETF 與數(shù)字資產(chǎn)財庫（DAT）的大規(guī)模買入力度不斷減少流通量，形成結構性價格支撐。隨著機構采用增加、生態(tài)創(chuàng)新加快和監(jiān)管環(huán)境改善，以太坊有望在稀缺性與實際需求雙重驅(qū)動下，持續(xù)鞏固其在全球區(qū)塊鏈金融體系中的主導地位。

SEC 主席 Paul Atkins 在美國優(yōu)先政策研究所演講中提出，美國金融市場正迎來鏈上遷移時代，所有資產(chǎn)最終將上鏈，DeFi 將成核心力量，監(jiān)管環(huán)境已由敵對轉為支持。他描繪的投資機遇包括：布局以太坊等支持資產(chǎn)代幣化的公鏈，關注 Coinbase、Robinhood 等有望發(fā)展成全球金融超級應用的平臺，以及在監(jiān)管明確化后可能迎來爆發(fā)的 DeFi 應用。這一愿景被視為未來五年的金融投資路線圖，或?qū)⑸羁讨厮苋蚴袌龈窬帧?/p>

前高盛與老虎基金交易員 Dan Morehead 在 2013 年將旗下 Pantera Capital 轉型為全球首批比特幣基金之一，憑 65 美元的入場價買入比特幣并在 Mt. Gox 暴雷等低谷期堅持布局，逐步將管理規(guī)模擴展至逾 40 億美元，投資覆蓋 BTC、ETH 及 Circle、Bitstamp 等項目。他與普林斯頓校友構成的加密人脈圈在傳統(tǒng)金融與加密行業(yè)間搭建橋梁，堅持多元化布局而非單一押注比特幣。如今 Pantera 比特幣基金累計回報率超 130,000%，Morehead 仍預測 BTC 長期有望漲至百萬美元，并認為機構投資才剛起步，區(qū)塊鏈重塑全球金融的進程將延續(xù)數(shù)十年。

Kraken，這家曾以安全穩(wěn)健著稱、在中文圈被視為安全出金渠道的老牌交易所，正經(jīng)歷 14 年來最大蛻變。創(chuàng)始人 Jesse Powell 從虛擬物品交易商轉型比特幣先行者，2011 年創(chuàng)立 Kraken，并以合規(guī)與安全著稱多年。然而長期低調(diào)也讓其在 Coinbase 等競爭者面前失去敘事主導。2022 年管理層危機引發(fā)品牌與戰(zhàn)略反思，新任聯(lián)席 CEO Arjun Sethi 上任后推動 Kraken 破圈：推出股票代幣化平臺 xStocks、收購 NinjaTrader、布局穩(wěn)定幣和自研 Layer2 網(wǎng)絡 Ink，并通過體育贊助等手段重塑品牌。2025 年 Q2 Kraken 交易量達 1868 億美元、管理資產(chǎn) 432 億美元，正以 150 億美元估值進行 IPO 前最后一輪融資，預計 2026 年上市，目標從加密交易所升級為跨越傳統(tǒng)金融與鏈上金融的全球數(shù)字資產(chǎn)平臺。

Chari.eth 以自身在 Binance Alpha 上幣的經(jīng)歷，闡述了其代幣發(fā)行邏輯與商業(yè)理念。他并非為套現(xiàn)，而是希望通過上幣為代幣標記身份、方便用戶交易，從而服務業(yè)務增長。他批評了與業(yè)務割裂、單純?yōu)槿谫Y或出貨而發(fā)幣的模式，提出消費即挖礦的 Tokenomics——用戶消費可實時獲得代幣獎勵，收入與儲備透明注入流動池，代幣可在產(chǎn)品中折扣使用，團隊成本也通過流動池兌付，所有操作鏈上公開。雖因三年前未及早實施而令早期 VC 受損，但他仍看好通過新產(chǎn)品與真實需求驅(qū)動代幣價值增長，并表達了對早期加密創(chuàng)業(yè)和 Binance Alpha 模式的認同。

在美國推出更友好監(jiān)管政策、投資者重新關注加密資產(chǎn)的背景下，Kraken、Gemini 與 Bullish 計劃赴美 IPO，欲復制 2021 年 Coinbase 上市的成功經(jīng)驗。Coinbase 作為標桿，已從高度依賴交易手續(xù)費轉向托管、穩(wěn)定幣、質(zhì)押等多元化收入，并保持現(xiàn)貨交易量 49% 的領先優(yōu)勢；Kraken 收入增長迅速并擴展多元業(yè)務，Bullish 以機構客戶和全球合規(guī)布局為特色，Gemini 規(guī)模最小且交易量有限。報告指出，交易量雖是估值核心參考，但部分平臺存在重復交易等虛增現(xiàn)象，需結合業(yè)務結構與合規(guī)水平綜合評估。未來交易平臺若要在競爭中突圍，必須降低對市場情緒驅(qū)動的交易費依賴，向全方位金融超級應用轉型。

以太坊在創(chuàng)世十周年之際迎來擴容轉折點，零知識證明（ZK）與 zkEVM 技術被視為實現(xiàn) L1 每秒 1 萬筆交易的關鍵。未來驗證者將無需逐筆重算交易，只需驗證輕量的 ZK 證明，大幅提升 Gas 上限與 TPS，同時保留去中心化與安全性。路線圖規(guī)劃先逐步在部分客戶端集成 ZK 驗證，配合定期自動上調(diào) Gas 上限，預計四年內(nèi)可達 2000 TPS，2031 年有望邁入GigaGas時代，并與原生 Rollup 等 L2 協(xié)同擴展至百萬級 TPS，構建全球化網(wǎng)絡中的網(wǎng)絡架構。

Tether CEO Paolo Ardoino 表示，《Genius 法案》為其進軍美國市場鋪路，公司計劃推出面向美國的本土穩(wěn)定幣，與 USDT 的新興市場定位區(qū)分開來，并借助全球分銷網(wǎng)絡拓展銀行和機構合作。他指出穩(wěn)定幣基礎設施需改善用戶體驗和支付 Gas 的方式，預計《Genius 法案》將推動機構采用；同時看好聚焦結算的區(qū)塊鏈。Ardoino 強調(diào)比特幣是最佳資產(chǎn)，黃金在高點套保和全球金融重置中具過渡價值，并警惕部分比特幣財庫公司的高杠桿風險。